文 ▍起司猫
昨天咱们深入浅出从技术层面探讨了如何缓解帝都雾霾，今天让我们换个体位，说说庞大的车企集团内部撕逼勾斗的精彩剧情。
没错儿。法拉利正式从菲亚特剥离了！咱们拽一个专业精神，法拉利这次与菲亚特say goodbye的行为叫“spin-off”，专指一家公司通过发售或分派旗下业务部分的新股而成立的独立新公司 。
“摇钱树”的生钱之路
其实法拉利的出走，是马尔乔内一手推动的计划内产物，我们称之为优势资产剥离。
早在2014年11月，马尔乔内在收购了克莱斯勒组成菲亚特克莱斯勒集团后就漏风说想把法拉利从菲克“抽”出来，要通过IPO拿出法拉利10%的股权在美国上市，情形好的话在欧洲也可以来一发。
消息一出，加上当时意大利商业银行Mediobanca SpA估测，称法拉利10%股权上市后有望筹措到11.5亿美元的资金，直接戳中了个投资人的G点，当天菲亚特的股票纽交所股价就以10.85美元收盘，比之前提高了12%。
为了让法拉利顺利上市，FCA在荷兰注册一个新的公司，叫做New Business Netherlands。这家公司将作为法拉利的“替身”进行上市。而据线报，瑞银、美林、桑坦德负责此次IPO的承销。
于是时隔一年2015年美国当地时间10月21日，法拉利在美国纽交所启动IPO，股票代码起了个狂拽酷炫吊炸天的RACE，定价每股52美元，上市当天收涨5.77%，报每股55美元，公司市值约113亿美元。
为什么相中的是法拉利？
在庞大的菲亚特克莱斯勒旗下，豪华品牌绝逼不止鼎鼎有名的传奇法拉利（没错，撸主是脑残粉，来咬我啊）。除了经典红，菲克旗下还有三叉戟玛莎拉蒂、阿尔法•罗密欧。
撸主每次看到阿尔法•罗密欧总会想到莎翁的经典悲剧。事实上，在菲克集团，菲亚特、Jeep、阿尔法•罗密欧的销量成绩的确不能称为涨势喜人。所以，法拉利作为旗下营销收益还算不错的“扛把子”品牌，也只能先以此开刀。
要解决什么燃眉之急？
首先当然是还债啊！在收购了克莱斯勒之后，菲克欠了一屁股的外债。让我们来看看分析湿们的担忧：他们担心菲亚特集团目前的债务负担，净负债约为78.5亿欧元，加上旗下多款车型推迟面世以及拉美市场的持续疲软，会给这家全球第七大汽车制造商的未来蒙上一层阴影。
对，8款车型的推出指的就是马尔乔内野心勃勃的480亿欧元（合610亿美元）五年计划，而法拉利的IPO上市将帮助菲克到2018年实现全球销量达到700万辆，
（哟嗬，意大利人也兴我大天朝这套充满意识形态的社会主义玩儿法？）同时将阿尔法·罗密欧，JEEP和玛莎拉蒂打造成为全球受欢迎的品牌。“一旦执行到位，和潜在合作伙伴讨论的方式方法都会完全改变。”马尔乔内说。
这就是前面为了强撸逼格提出的“优势资产剥离”。
然并卵的是，似乎旗下的这两大豪华品牌玛莎拉蒂和阿尔法·罗密欧并没有按照剧情发展。为了大众化，对标BBA竞争，马尔乔内甚至将玛莎拉蒂下探生产四门轿车以及SUV，但菲亚特内部知情人士曝出：FCA集团延迟了一系列新车型的推出计划，包括玛莎拉蒂Alfieri，阿尔法•罗密欧Giulia轿车，还有暂时不清楚细节的阿尔法·罗密欧首款SUV车型，而原定于明年上市的玛莎拉蒂Alfieri跑车和阿尔法·罗密欧SUV恐怕会爽约。
说好的干翻宝马奔驰保时捷呢？
恩佐老爷子估计要气哭，但马尔乔内也未必笑得出来
在上周四的董事会一致投票通过后，法拉利正式从菲亚特克莱斯勒spin-off（剥离）。
根据挖坟的股比分配，之前菲亚特克莱斯勒占有法拉利90%的股权，10%股权归创始人恩佐·法拉利之孙皮耶罗·法拉利所有。此番菲亚特在IPO中抛售法拉利10%股权，80%股权分配给其股东，而皮耶罗•法拉利股权维持不变。
有趣的是，根据彭博亿万富翁指数(Bloomberg Billionaires Index)数据显示，由于法拉利的上市，皮耶罗·法拉利手中握有的10%的股份，让他的身价不断上涨，超过10亿美元，这也是第一次法拉利的拥有者有如此身价。
而本次上市交易的股份为法拉利所有股份的9%，从明年开始，FCA的股票持有者将获得法拉利剩余的80%股份，10股FCA股票可获得1股法拉利股票。
这样看来，FCA和旗下子品牌已经首当其冲的成为了第一受益者。在马尔乔内宣布了该消息后，至今，FCA的股价已经飙升了近80%。
但是，即便此番出售了法拉利部分股权，相对缓解了财务紧张，对于未来菲亚特想要获得足够的现金这件事，其实将会变的更加的困难。加上中国市场进入缓速增长对菲亚特发展的冲击，分析湿认为，适当停止某些项目，并且重新聚焦于最重要的市场反而可能是一个理性的选择。
可是对于忠实于法拉利豪华概念的家族继承人、领导者和拥趸来说，这简直是一场毁灭性的灾难。
即使机构投资者反对多的投票权，即便卢卡·迪·蒙特泽莫罗因为坚持法拉利的市场稀有性而与马尔乔内产生战略分歧，撕不过马尔乔内的他愤然辞职，这些都无法改变菲克对法拉利的改造计划。
拆分后的法拉利被马尔乔内计划改造成奢侈品公司，涉足汽车行业以外的领域。是说将来我们可能会出现法拉利牌披肩、皮包和高跟鞋了？
撸主作为法拉利的“死忠粉”，感觉作为首个剥离的超豪华品牌，这个历史悠久的超级跑车品牌终于还是“沦陷”了，因为和资本市场的结合度越高，其品牌的精髓就越难以保持。
而且虽然短期看法拉利发展良好，品牌溢价能力也很强大，但是作为投资，法拉利的市场潜力有限。虽然开盘一度达到每股60美元，但十一月24日法拉利股价为48.08美元,较每股60.97美元的高位跌去了21%，上市未满一个月股价跌幅超两成。
▲法拉利RACE上市后的三月内的股价走势
Enzo老爷子要是知道了，那得气得活过来了。