反正最后目的都为了回A股上市嘛，为何还要相爱相杀。
文 ▍起司猫
互联网金融的收购战火现在已经蔓延到了汽车领域。作为汽车垂直网站中数一数二的汽车之家，最近也因着平安的“野蛮突袭”被推到了风口浪尖。
平安未定私有化，秦致先发MBO
4月15日，汽车之家大股东澳洲电讯宣布，将以16亿美元价格出售汽车之家(ATHM )47.7%股权予中国平安。交易完成后，澳洲电讯将保留6.5%的权益，而其交易价格为每股29.55美元。
按照一般的路数，大家都认为平安集团此番收购之后，会促成汽车之家的私有化，之后在国内借壳上市。
But，事实是，澳洲电讯与平安集团的的收购还未实行交割，在公告发布仅仅十几小时后，倒是汽车之家的管理层按耐不住宣布要私有化。
北京时间16日早间宣布，CEO秦致、博裕资本（Boyu Capital）、红杉资本、高瓴资本（Hillhouse Capital）组成的财团（以下简称财团），向汽车之家董事会发出了私有化要约，财团准备以31.50美元每ADS的价格对汽车之家进行私有化。
那么问题来了：
1. 易主这么大的事儿，难道秦致一个职业经理人事先一点儿不知？
2. 私有化是为了应对平安的收购，争夺话语权而仓促决定的吗？
多处挖坟之后发现，其实汽车之家管理层酝酿私有化并非朝夕之举。而根据起司猫对不具名资深业内人士的采访了解，可能秦致对收购事宜应该知道有可能性，有过一些筹划，只是筹划还未布置精密，就被澳电和平安“截胡”，打了个措手不及。
最明显的证据是：周六（即16号）的私有化公告首先是以公司名义发出的，说秦致和基金发起邀约。按照业内人士分析，这种说法其实是错误的，公司怎么能替股东说话呢，即使股东是CEO。
所以到周一（18号），公司重新发布一份公告，换了一个措辞：表示公司收到CEO秦致和财团发起的私有化要约。
根据网站公告，注意时间顺序
这样的仓促应战，完全可以感受到秦致及管理层方面的被动与心塞。起司猫采访了之家的两位VP及公关负责人，几位均表示目前不对此事件发表任何看法。
最新的财报显示，汽车之家CEO秦致的投票权为2.9%，管理层整体仅持有5.7%投票权。秦致及其买方财团要私有化，需要回购至少90%以上股权。算下来，短期内筹集接近30亿美金来实现私有化，其实有点蚍蜉撼大树之感，从竞争力上似乎被平安K.O.。
平安的墨攻计划
对于平安而言，收购之家应该是落子汽车领域的重大一步。
平安对汽车领域的觊觎由来已久。平安系资本曾在汽车后市场布局多枚棋子，如宝驾租车、车惠网、平安好车、车虫网、质新二手车、e洗车、虎贝尔、油客网、携车网、壹手快修等等。
但是随着烧掉60亿软妹币的平安好车的落寞，平安集团在汽车领域急切渴望模式成熟的汽车垂直类平台。而汽车之家，无疑是不二之选。
根据汽车之家最新财报显示，2015年第四季度净营收1.67亿美元，同比增长46.3%，连续第9个季度超出预期。2015年全年净营收5.35亿美元，同比增长62.4%，全年调整后净利润1.70亿美元，同比增长36.2%。
2015年“11.11疯狂购车节”创下在线订单新纪录，共销售超过3.5万辆车，销售总额超过52亿元，同比增长超过40%。
之家单一最大股东澳洲电讯的CEO安迪·佩恩(Andy Penn)称，自2008年以来，汽车之家的业务发展非常迅速。对于澳洲电讯股东而言，目前是获得投资回报的最佳时期。相比之前，之家的市值翻了几十倍，这样的投资回报率无疑是肥肉。
而对于平安集团，重要的不仅是肉肥，从战略角度，控股汽车之家对于其布局汽车后市场等多领域都有着重要战略意义。尤其是电商领域，基于之家15年创造的订单记录，这正是平安在流通领域寻求变革的“突破口”。
私有化是否会促成合作？
这边厢，平安志在必得，那边厢，秦致却急跳了脚。
作为职业经理人而言，秦致是这中间最大的损失方。易主的后果就是淡出，这个结局在早年平安集团收购上海家化时就已经绘就。所以秦致跳出来要MBO（管理层收购）。
汽车之家截至2016年2月29日的股权结构
业内分析人士对此的观点是，虽然并不彻底唱衰秦致资金的筹集情况，也不排除双方坐下来重归于好一起迈向未来的happy ending，但对于秦致个人而言，可能结局变数不大，最多也就是体面地退出。
可掌握着公司运营权的秦致，也许对之家的未来发展有自己的规划。正如上文推测，其私有化计划并非朝夕的负隅顽抗，而是早有谋算。
花开两朵各表一枝，对于平安，作为金融资本，应该会短视一些。收购可能更多还是为了私有化之后回到A股上市。
目前市值33亿美元的汽车之家2013年在美国上市以来，业绩优良，股价平淡。而现今，在成熟的美国市场，中概股的故事并不具有吸引力，但跳回国内，A股估值远高于中概股的情况下，回到国内更利于持有“互联网+汽车”概念的汽车之家发展。
对于资本市场来讲，将汽车之家运作回A股将会获得丰厚的财务回报；而对于汽车之家管理层来说，在现阶段通过私有化回A股后，可以获取更好的融资渠道，才能有更充足的资金去满足接下来几年的战略布局。
所以在几乎无论A、B之路，都剑指“私有化——回归A股上市”这一终极结果的基础上，也有人提出，会不会短期内，秦致买方团的名单上，出现中国平安的字眼呢？
Anyway，从目前而言，汽车之家只要能走上私有化，对sei都是好事儿，就看秦致个人与平安之间，会有怎样的博弈了。
